Vedtatt av TONOs årsmøte 9. juni 2026

Strategien for kapitalforvaltning, slik den fremkommer av dette dokumentet, skal gjelde inntil årsmøtet har vedtatt en ny og endret strategi. Investeringsstrategien skal behandles av TONOs årsmøte hvert år.  

 Dokumentet er vedtatt av årsmøtet som organisasjonens investeringsprinsipper etter lov om kollektiv forvaltning § 12 fjerde ledd bokstav c. Prinsippene angir overordnede rammer og risikoføringer, mens konkrete investeringsbeslutninger treffes av styret innenfor disse rammene.  

1. Formål og målsetning 

Hovedmålet med TONOs investeringsprinsipper er å forvalte midlene på best mulig måte i påvente av at de blir avregnet og utbetalt til rettighetshaverne.  Til tross for hyppige avregninger og stadig flere à konto-utbetalinger, har TONO en stor og langsiktig kapitalbase. I perioden frem til utbetaling skal kapitalen forvaltes på en trygg og ansvarlig måte som bevarer kjøpekraften og legger til rette for moderat verdivekst innenfor lav risiko. 

 To finansporteføljer 

Finansforvaltningen bygges opp rundt to finansporteføljer: 

• En kortsiktig finansportefølje som skal sikre at TONO har tilstrekkelige midler med lav risiko og høy likviditet for å dekke løpende utbetalinger og være en likviditetsbuffer.
   

• En langsiktig finansportefølje med høyere forventet avkastning og risiko med mål om å bevare og øke realverdien over tid. Den langsiktige porteføljen skal også ha høy likviditet. 

 Målet med forvaltningen vil være å oppnå en høyest mulig avkastning, gitt risikorammene som er fastsatt for porteføljene.  

Eiendomsaktiva holdes utenfor retningslinjene i dette dokument 

2. Forvaltningsprinsipper 

Forvaltningen bygger på følgende prinsipper: 

 FORVALTNINGSPRINSIPPER 

• Bred diversifisering gjennom norske, nordiske og globale fond.
• Enkeltaksjer og enkeltobligasjoner benyttes ikke.
• Verdipapirfond med daglig likviditet.
• Løpende oppfølgning for å sikre at strategien overholdes.
• Alle renteinvesteringer valutasikres til norske kroner.
• Aksjeinvesteringer kan valutasikres ved behov.

3. Investeringsprinsipper 

3.1 Investeringsmål 

Målet med forvaltningen vil være å oppnå en høyest mulig avkastning, gitt risikorammene som er fastsatt for hver av porteføljene. 

 3.2 Aktivaallokering og plasseringsbestemmelser 

Kapitalen skal fordeles slik at TONO kan møte kortsiktige likviditetsbehov, samtidig som den langsiktige kapitalen søker noe høyere risiko for å bevare og øke realverdien over tid. Andelen av den totale kapitalen som fordeles mellom kortsiktig og langsiktig portefølje må dermed løpende vurderes. 

Kapitalen skal diversifiseres på ulike aktiva klasser, fond og geografi. 

Investeringer kan som utgangspunkt gjøres i følgende aktiva: Aksjefond, rentefond, kombinasjonsfond, likviditetsfond, bankinnskudd og eiendom.
 

Kortsiktig portefølje 

Langsiktig portefølje 

Nærmere om sammensetningen i den langsiktige porteføljen 

Aksjefondene skal være diversifisert mot ulike regioner og sektorer. Det kan benyttes aktive og passive fond. Aksjeinvesteringer kan valutasikres ved behov. 

Rentefondene skal hovedsakelig bestå av verdipapirer med høy kredittverdighet (investment grade). Det kan benyttes rentefond som investerer i verdipapirer med høyere kredittrisiko (high yield), men det skal ikke være den dominerende delen av renteporteføljen. Likviditetsfond kan benyttes i den langsiktige porteføljen. 

Renteporteføljen skal ha en gjennomsnittlig durasjon (løpetid) på mellom 0 og 5 år. Alle utenlandske renteinvesteringer valutasikres til norske kroner. 

4. Etikk og bærekraft 

TONO skal etterstrebe å følge etiske retningslinjer der vi har mulighet til det. Det betyr at vi kun velger plasseringer som er transparente, slik at vi til en viss grad har mulighet til å etterprøve våre krav. 

I samfunnet legges det stor vekt på at all virksomhet skal være bærekraftig. Feltet bærekraftig forvaltning er også under stadig utvikling. TONO vil vektlegge dette i valg av investeringsobjekter, og vi vil også be om kvalitetssikrede data relatert til bærekrafthensyn.
 

5. Styring og kontroll 

Investeringsprinsippene vedtas av årsmøtet. Styret følger opp og evaluerer strategien, mens daglig ledelse har ansvar for gjennomføring og rapportering. 

Vedtatt av TONOs årsmøte 9. juni 2026.